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贵州福彩快三下载安装 www.tofzh.com 鋼材市場不確定性有增無減

友發鋼管集團——連續14年位列中國企業500強    丨    2019.08.07    丨    1395

筆者曾經認為,2019年中國鋼材市場存在五大不確定因素,由此影響鋼材市場預期,擴大多空雙方分歧,產生價格行情寬幅震蕩。而上述市場行情的擾動因素中,其*大的不確定性,則來自美國特朗普政府貿易政策的時常變臉。現在2019年已經過去大半,而上述不確定性并未消失,反而有增無減,因此今后一段時間內,中國鋼材市場行情將繼續寬幅震蕩。

一是中美貿易戰的走勢如何?這其實是今年中國鋼材市場行情的*大干擾項。一方面,特朗普政府對于中國極限施壓,試圖遏制中國全面崛起,前不久又宣布要對中國輸美商品加征關稅,并將中國納入匯率操縱國。另一方面,中美經濟之間的緊密關系又使得特朗普處處掣肘,致使中美貿易談判還在進行,其*終結果都不得而知。這就使得今后鋼材市場充滿了不確定性,成為市場多空雙方的博弈題材。

二是中國貨幣政策走勢如何?因為全球經濟下行壓力,世界各國央行紛紛祭出貨幣寬松政策。到目前為止,除美聯儲降息外,印度、埃及、馬來西亞、菲律賓、澳大利亞、韓國、印尼、烏克蘭、南非、巴拉圭、土耳其、俄羅斯都先后降息,其中印度央行已經降息3次。日本和歐洲央行也宣布維持寬松貨幣政策不變,甚至還有加碼跡象。8月2日,歐洲央行行長已經給出了強烈的降息暗示。預計9月份歐央行將采取更為激進的資產購買計劃,也就是加大貨幣數量寬松。雖然近期人民銀行有關人士認為當前中國利率是合理的,但全球貨幣寬松的大環境,以及其它方面的因素(主要是中美貿易戰),也需要中國貨幣政策做出調整,由中性偏向寬松,轉向更加寬松,包括降準與降息都有可能。目前中國實際貨幣政策走向不是十分明了,市場猜測氛圍濃厚,多空雙方不同理解與預期,也會加大今后市場行情動蕩。

三是人民幣匯率走勢如何?人民幣匯率,尤其是對美元匯率如何?直接關系到中國鋼材市場的供求,關系到鋼材生產成本。因此對于中國鋼材市場影響很大。這一段時間以來,美國出于其自私利益,試圖推動美元貶值,比如特朗普逼迫美聯儲降息。盡管美聯儲已經降息,但特朗普非常不滿意,認為美聯儲暗示只降息一次,而特朗普則要求是美元新一輪降息周期的開始,要求形成強烈的美聯儲持續降息預期,創立美元貶值基礎。

特朗普試圖通過美聯儲降息來推動美元貶值,借此使得美國在全球經貿中處于優勢地位,同時將美國每年高達萬億美元的赤字風險轉嫁其它國家,并且減輕美國既有的債務負擔,達到“一石數鳥”目的。當然,這只是特朗普的一廂情愿,其它國家央行紛紛以降息應對,*后相對匯率不變,讓美元貶值不了。世界各國央行中,*為關鍵的是人民銀行的態度。前次世界金融?;?,中國做出了巨大犧牲,改變了人民幣盯住美元的匯率政策,實施固定匯率,允許美元對人民幣貶值,允許周邊國家貨幣對人民幣貶值。這一次因為美國開啟貿易戰,對于中國實施敵視方針,也就增加了中國匯率政策的變數,盯住美元匯率政策,當然也會成為一個選項。

其實,人民幣對美元匯率“破七”,也是預料之中。以前分析報告中就曾多次提出,今年人民幣對美元匯率有可能“破7”,關鍵是看中美貿易戰局勢。此次突然“破7”,可以看成是市場力量對特朗普9月1日加征關稅的反映與應對。人民幣對美元匯率的貶值,確實可以在一定程度上抵消特朗普加征關稅對中國出口的消極影響,包括鋼材直接出口與間接出口兩個方面。不僅如此,人民幣對美元匯率的貶值,還會相應提高中國鐵礦石與能源的進口成本,因此對于中國鋼材市場行情而言,應當利多而非利空。

四是決策部門逆周期調節力度如何?特朗普加劇貿易戰,甚至將貿易戰擴大至貨幣戰,中國*為重要的化解措施,還是增強逆周期調節,努力擴大內需。因此不難預期,在外部壓力增大,沒有緩解之前,今后中國決策部門的逆周期調節力度,只會增強而非減弱。這些措施中,除了更為寬松的貨幣政策、更為積極的財政政策外,“補短板”的基建投資繼續成為重要抓手。所以說,未來一段時期內中國鋼材的國內需求將繼續旺盛。當然,如果中美貿易談判取得積極成果,出口形勢明顯改善,基建投資力度也會相應減弱。這又是一個不確定性。

五是鋼鐵產量增速如何?今后中國鋼鐵產量增速如何?直接關系到鋼材市場基本面,關系到價格走勢。但是,預判今后中國鋼鐵產量增速存在很大難度。應該說,經過連年高速增長,對比基數的提高,所謂先進產能的充分釋放,今后中國鋼鐵產量增速,可能真的會成為“強弩之末”。

2020年內中國粗鋼與鋼材產量增速還會在兩位數左右嗎?筆者認為可能連5%都達不到。如果今后中國鋼鐵產量增速明顯回落,將有利于供求關系改善,當然這也是一個不確定性,主要是現今中國鋼鐵產能數額狀況不清,由此也會產生鋼材市場行情震蕩。(蘭格專家陳克新原創文章,轉載請注明出處)